英伟达公布最新财报，上一财季营收加速增长至962.21亿美元，同比翻倍增长106%，超过分析师预期约4%；按非GAAP口径调整后每股收益为2.22美元，同比增约120%，亦高于预期。公司预计下一季营收中值可达1080亿美元，有望成为首个单季营收突破千亿美元的上市公司，但对第三财季非GAAP毛利率给出74.0%的指引，略低于市场预期，且预计非GAAP运营开支约90亿美元。

二季度业绩显示AI数据中心继续成为主要推动力。该业务本季营收为890亿美元，同比增长117%，约占公司总营收的92%以上。总体营收环比增长18%，且实际收入比公司此前给出的指引中值高出逾50亿美元，表明AI基础设施需求仍在快速扩张。

盈利端同样强劲：二季度非GAAP调整后净利润539.54亿美元、环比和同比均大幅提升；非GAAP运营利润639.56亿美元，对应约66%的运营利润率，均超出市场预期。二季度GAAP与非GAAP毛利率均为75.0%，较去年同期提升约2.5个百分点。调整后运营费用为82.32亿美元，略低于预期。需要说明的是，二季度“其他收入”包含约77.7亿美元的权益证券净收益，这部分被剔除出非GAAP利润，GAAP口径EPS为2.46美元高于非GAAP的2.22美元。

财报发布后股价在盘后出现波动：先小幅上涨后一度下跌约4%，随后在管理层电话会议传达更乐观的长期展望后回升。市场分析认为，盘后短暂回调并不等同于需求放缓，主要因三季度毛利率指引略逊且营收指引并未触及最乐观区间，此外该指引未计入中国数据中心计算收入，使得预期更为谨慎。

管理层在电话会上表示，需求在当前规模下仍在加速，预期2028财年收入将增长约70%，显著高于华尔街约45%的预期；并披露亚马逊承诺大幅扩展对英伟达产品的部署，额外投放约200万块GPU，这些消息推动股价盘后转为上涨，盘中一度接近5%。

公司也在将业务从单颗GPU销售向整机架与系统级解决方案推进。财报提到Vera Rubin平台进入量产，机架已在CoreWeave、Google Cloud、微软Azure、甲骨文Cloud Infrastructure及Nebius等合作伙伴处运行；Spectrum-6交换系统、Vera CPU、DSX平台等被纳入“AI工厂”建设叙事，显示英伟达正扩展至网络、CPU、软件和部署方案的整套交付。整体来看，英伟达本季业绩与对未来的强劲指引，短期内已部分扭转市场情绪。